日本の企業の半数近くが株価収益率(PER)12倍を超える中、フライング・ガーデン株式会社(東証:3317)のPER8.4倍は魅力的な投資対象である。(株式会社フライング・ガーデン(東証:3317)は、PER8.4倍と魅力的な投資対象である。 ただし、PERが限定的である理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
フライング・ガーデンは最近、実に速いペースで業績を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、より広い市場をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 この会社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
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フライング・ガーデンのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を下回る必要があるという前提がある。
振り返ってみると、昨年1年間は同社のボトムラインに36%という例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で257%上昇した。 従って、最近の利益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
このような最近の中期的な収益軌道を、より広範な市場の1年間の業績拡大予想9.9%と比較すると、年率換算ベースで同社の方が明らかに魅力的であることがわかる。
この点を考慮すると、フライング・ガーデンのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できるとは考えていないようだ。
要点
株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
フライング・ガーデンの直近3年間の成長率は市場予想よりも高いため、現在のPERは予想よりもかなり低い。 PERがこの好業績に見合うことを妨げているのは、業績に対する重大な未観測の脅威がある可能性がある。 このような中期的な状況が続けば、通常なら株価は上昇するはずである。
投資リスクは常に存在する。 フライング・ガーデンでは1つの警告サインを確認した。
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