ゼネラル・オイスター社（TSE:3224）の株価は36％上昇したが、多くの人はまだこの会社を無視している。

ゼネラル・オイスター社（東証：3224）の株価は、不安定な時期を経て36％上昇し、実に印象的な月となった。 しかし先月は、過去1年間で55％下落した株価を改善することはほとんどできなかった。

これだけ株価が急騰しても、日本のホスピタリティ業界のPER（株価純資産倍率）の中央値がほぼ同じであるため、ゼネラル・オイスターのPER0.9倍には無関心と感じてもおかしくない。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

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ゼネラル・オイスターのパフォーマンス

昨年1年間、目に見える成長はなく、ゼネラル・オイスターの収益は印象に残らないと言わざるを得ない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの穏やかな収益成長率では、近い将来、より広い業界をアウトパフォームするには不十分かもしれないと考えているため、P/Sが控えめになっているということだ。 そうでないとすれば、既存株主は将来の株価の方向性に希望を感じているのかもしれない。

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ジェネラル・オイスターには収益成長が見込まれるか？

P/Sレシオを正当化するためには、ゼネラル・オイスターは業界と同様の成長を遂げる必要がある。

まず振り返ってみると、過去1年間、同社にはほとんど収益成長がなかった。 しかし、喜ばしいことに、直近の12ヶ月はともかく、3年前と比較すると収益は69％増加している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言えるが、投資家はなぜここまで鈍化したのかを問いたいだろう。

業界の1年成長率予測11％と比較すると、直近の中期的な収益軌道は明らかに魅力的である。

この点を考慮すると、ゼネラル・オイスターのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 投資家の多くは、同社が最近の成長率を維持できると確信していないのかもしれない。

ゼネラル・オイスターのP/Sから何がわかるか？

ゼネラル・オイスターの株価は最近勢いがあり、P/Sが他の業界と同水準になっている。 売上高株価比率は、特定の業界内では価値を測る尺度としては劣ると主張されているが、強力な景況感指標となりうる。

過去3年間の収益成長率が現在の業界見通しよりも高いことを考慮すると、ゼネラル・オイスターのP/Sがより広い業界と同じ水準にあることは全く想定していなかった。 同社が直面する潜在的なリスクが、予想を下回るP/Sの一因となったと考えるのが妥当だろう。 最近の中期的な状況が続けば、通常は株価を押し上げるはずだからだ。

あまりパレードに水を差したくはないが、ゼネラル・オイスターにとって注意すべき2つの警告サインも見つけた（1つは重要！）。

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