株式会社ビューティ花壇ホールディングス（東証:3041）の株価収益率（PER）47.3倍は、約半数の企業がPER14倍以下、さらにはPER9倍以下もごく普通である日本の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
例えば、ビューティ花壇ホールディングスの業績が最近悪化している。 PERが高いのは、投資家が同社が近い将来、市場全体をアウトパフォームするのに十分な業績を残せると考えているため、という可能性がある。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性についてかなり神経質になっている可能性がある。
ビューティ花壇ホールディングスの成長トレンドは？
ビューティ花壇ホールディングスのPERを正当化するためには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は15％減少している。 少なくともEPSは、それ以前の成長期のおかげで、全体として3年前と完全に逆戻りすることはなかった。 つまり、この間、同社は収益の成長という点で、さまざまな結果を残してきたということになる。
これは他の市場とは対照的で、来年は11％の成長が見込まれ、同社の最近の中期的な年率成長率を大幅に上回る。
こうした情報から、ビューティ花壇ホールディングスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、最近の成長率がかなり限定的であることを無視し、同社の事業見通しの好転を期待しているようだ。 PERが最近の成長率に見合った水準まで低下した場合、既存株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
ビューティ花壇ホールディングスのPERから何を学ぶか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ビューティ花壇ホールディングスは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いため、現在予想よりもかなり高いPERで取引されている。 市場成長率を下回る低調な業績が確認された場合、株価は下落し、高いPERは引き下げられる可能性がある。 最近の中期的な状況が著しく改善しない限り、この株価を妥当なものと認めるのは非常に難しい。
意見をまとめる前に、ビューティ花壇ホールディングスの注意すべき兆候を2つ発見した（1つは無視できない！）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.