KarulaLTD (TSE:2789)の収益は疑わしい。

先週のカルラ株式会社（東証：2789）の利益発表は、ヘッドラインの数字が好調だったにもかかわらず、投資家にとっては物足りないものだった。(TSE:2789)の先週の利益発表は、ヘッドラインの数字が堅調であったにもかかわらず、投資家にとっては圧倒的なものであった。 当社の分析では、市場が注目していると思われるいくつかの懸念材料が明らかになった。

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異常な税務状況

KarulaLTDは9,700万円の税効果を計上したが、これは注目に値する。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納めることが多いため、これは意義のあることだ。 税制優遇を受けることは、それだけで明らかに良いことだ。 また、以前は赤字であったため、単に過去の税務上の損失が解消されただけかもしれない。 しかし、この種の税制優遇措置は、それが計上された年にしか影響を及ぼさず、その性質上一回限りのものであることが多いというのが難しいところである。 税制優遇措置が繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益水準は低下すると予想される。 そのため、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

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KarulaLTDの利益パフォーマンスに関する当社の見解

すでに述べたように、KarulaLTDは昨年、納税ではなく税制優遇措置を受けたと報告している。 その結果、この税制優遇を含む利益実績は、持続可能な利益水準を示す良い目安にはならないと思われる。 このため、KarulaLTDの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性があると考える。 明るい面としては、同社は昨年赤字だったにもかかわらず、今年は黒字を計上できるほどの改善を見せた。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面を掻いたに過ぎない。 このように考えると、私たちはリスクを十分に理解しない限り、その銘柄への投資を検討することはないだろう。 例えば、私たちはKarulaLTDの2つの警告サインを特定した（1つは私たちにとってあまり良いものではない）。

今日は、KarulaLTDの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインした。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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