Jp-Holdings,Inc.（東証:2749）の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で30％の上昇を記録している。 先月は昨年1年間で121％という大幅な上昇を記録した。
日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくない。 とはいえ、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。
Jp-HoldingsIncはここ最近、他のほとんどの企業よりも優れた収益成長率を示しており、比較的好調に推移している。 PERが高いのは、投資家がこの好調な業績が続くと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
Jp-HoldingsIncのPERは、堅実な成長が期待され、重要なことに市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を24％という目覚ましい成長を遂げた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを653％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
現在、同社を担当しているアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年3.1％増加すると予想されている。 これは、市場全体の年率9.4％の成長予測より大幅に低い。
これを考えると、Jp-HoldingsIncのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
Jp-HoldingsInc株は正しい方向に押し上げられたが、PERも上昇している。 株価収益率（PER）は、特定の業界内では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
Jp-HoldingsIncのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しが劣っていることが、我々が予想したほど高いPERに影響を及ぼしていないことがわかった。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 これは、株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされている。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.