OOTOYAホールディングス（東証：2705）の堅調な利益は、弱いファンダメンタルズを持っている

大戸屋ホールディングス株式会社（東証：2705）の堅調な決算報告は、同社の株価を動かすには至らなかった。 少し調べてみたところ、細部に気になる要素が見つかった。

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OOTOYAホールディングスの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標である。 発生比率を求めるには、まずある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 現金以外の利益が一定水準にあることを示す発生主義比率がプラスであることは問題ではないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益とキャッシュフローが一致していないことを示すため、間違いなく悪いことである。 LewellenとResutekによる2014年の論文を引用すると、「発生が高い企業は将来的に収益性が低くなる傾向がある」。

2024年9月期において、大戸屋ホールディングスの発生率は0.38であった。 つまり、フリー・キャッシュ・フローは利益よりかなり弱い。 統計的に言えば、これは将来の収益にとって実質的なマイナスだ。 つまり、フリーキャッシュフローは7.3億円であり、15.3億円の利益を大きく下回っている。 大戸屋ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローは昨年1年間は安定していた。

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OOTOYAホールディングスの利益パフォーマンスに関する我々の見解

これまで述べてきたように、OOTOYAホールディングスは昨年度の利益をフリーキャッシュフローで裏付けていないことが少し気になる。 そのため、OOTOYAホールディングスの法定利益は、同社の根本的な収益力を示す指標としては不適切であり、投資家に過度にポジティブな印象を与える可能性があると考える。 しかし、過去3年間のEPS成長率が非常に高いことは朗報である。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 収益の質も重要だが、現時点でOOTOYAホールディングスが直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例えば - OOTOYAホールディングスには、注意すべきと思われる警告サインが1つある。

今日は、OOTOYAホールディングスの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いでしょうし、インサイダーが買っている銘柄を「マネー・フォロー」して探すのが好きな人もいます。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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