信和ワイズホールディングス（東証：2437）のバランスシートは健全か？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、そのことを強調していない。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、信和ワイズホールディングス株式会社（東証：2437）である。(TSE:2437)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実の問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、借入金は非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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信和ワイズホールディングスの負債額は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年2月時点の負債額は2億4,600万円で、1年前の2億8,100万円から減少している。 しかし、それを相殺する11億7,000万円の現金があり、9億2,300万円のネットキャッシュがある。

信和ワイズホールディングスの負債の状況

直近の貸借対照表データでは、1年以内に返済期限が到来する負債が760.0百万円、それ以 降に返済期限が到来する負債が261.0百万円となっている。 一方、現金は11億7,000万円、1年以内に期限が到来する債権は2億3,800万円。 流動資産は3億8,600万円あり、負債を上回っている。

この短期的な流動性は、信和ワイズホールディングスのバランスシートが、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、信和ワイズホールディングスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！

実際、シンワワイズ・ホールディングスの救いは負債が少ないことだ。 収益が落ち込むと（この傾向が続けば）、最終的には控えめな負債でさえかなりリスキーになる可能性がある。 負債について貸借対照表から最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、バランスシートが将来どのように持ちこたえるかを左右するのは、信和ワイズホールディングスの収益である。 そのため、負債を検討する際には、業績推移を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 シンワ・ワイズ・ホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュがあるが、そのキャッシュ残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値がある。 過去3年間、信和ワイズホールディングスのフリーキャッシュフローはEBITの64%に相当する。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

まとめ

有利子負債を懸念する投資家の意見には共感するが、信和ワイズホールディングスには9億2,300万円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 したがって、信和ワイズホールディングスの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、信和ワイズホールディングスには 4つの警告サイン （ そして無視できない1つ ）がある。

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