ヤマタネ（東証：9305）の業績不振は問題の始まりに過ぎないかもしれない

先日の山種株式会社（東証：9305）の軟調な決算に、市場は感心しなかった。 我々はいくつかの分析を行い、見出しの数字について慎重になるべき理由があることを発見した。

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異常項目は利益にどう影響するか？

ヤマタネの利益を法定数値を超えて理解したい人にとって、過去1年間の法定利益は5億9600万円相当の特別項目から得たものであることに注目することが重要である。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく寄与することは、時として我々の意欲を削ぐ。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 名前からして驚くにはあたらない。 もしヤマタネがそのような貢献を繰り返さないのであれば、他の条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることをお勧めする。ここをクリックすると、ヤマタネのバランスシート分析がご覧いただけます。

ヤマタネの利益パフォーマンスについての見解

ヤマタネの法定利益は、大きな特別項目があるため、継続的な生産性を読み取ることはできないと考える。 このため、ヤマタネの法定利益は基礎的な収益力よりも優れている可能性があると考える。 さらに悪いニュースとしては、昨年度の1株当たり利益が減少している。 結局のところ、同社を正しく理解するには、上記の要因以外も考慮することが不可欠だ。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 例えば、ヤマタネには3つの警告的兆候が ある（そして1つは私たちを少し不快にさせる）。

今日は、ヤマタネの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」が好きな人もいる。 少し調べる手間がかかるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダーの保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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