株）ゲンキードラッグストアーズ（東証：9267）の28％の株価上昇は何を物語っているのか？

株式会社ゲンキードラッグストアーズ（東証：9267）。(株）ゲンキードラッグストアーズ（東証：9267）の株価は、不安定な時期があったものの、今月は28％上昇し、実に印象的な月となった。 さらに振り返ってみると、この1年で株価は38％上昇している。

これほど株価が急騰した後、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）12倍以下であることを考えると、PER16.5倍のゲンキードラッグストアは避けるべき銘柄かもしれない。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

ここ数年、他社を凌駕する収益成長で、Genky DrugStoresは比較的好調に推移している。 この好業績が続くと予想する向きが多いようで、PERを引き上げている。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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Genky DrugStoresの成長は十分か？

Genky DrugStoresのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場をアウトパフォームしなければならないという前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を165％増加させた。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを31％成長させることができたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

しかし、同社を担当する3人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年16％ずつ減少し、低迷すると予想されている。 他の市場が年率9.6％の成長を見込んでいる中で、これはあまり良いことではない。

これを考えると、Genky DrugStoresのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、いくら株価が上がっても手放そうとしていないようだ。 業績の悪化はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

ゲンキードラッグストアのPERに関する結論

Genky DrugStoresの株価が大きく上昇したことで、同社のPERはかなり高い水準まで上昇した。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読み過ぎないよう注意したい。

ゲンキードラッグストアは現在、減益が予想される企業としては予想以上に高いPERで取引されている。 予想される将来の収益が、このようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いためだ。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

次のステップに進む前に、当社が発見したGenky DrugStoresの1つの警告サインについて知っておく必要がある。

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