TAKAYOSHIホールディングス（東証:9259）は負債を維持できると考える

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 高吉ホールディングス（TSE:9259）は、事業において負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

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TAKAYOSHIホールディングスのネット有利子負債とは？

2024年3月末の有利子負債は22億6,000万円で、1年前の20億7,000万円から増加している。詳細は画像をクリック。 一方、現金は30.1億円あり、ネット・キャッシュは7.58億円となっている。

バランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を拡大すると、1年以内に返済期限が到来する負債が37.1億円、それ 以降に返済期限が到来する負債が17.2億円ある。 これらの債務と相殺される形で、30.1億円の現金と12ヶ月以内に支払うべき15.4億円の債権がある。 このため、負債は現金と短期債権を合わせた8億7900万円を上回る。

TAKAYOSHIホールディングスの時価総額は33.1億円である。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうかは、ぜひとも精査する必要があることは明らかだ。 負債が多いとはいえ、高吉ホールディングスにはネットキャッシュがある！

しかし、その一方で、TAKAYOSHIホールディングスのEBITは昨年1年間で5.0％減少した。 このような減少が続けば、負債を処理するのが難しくなるのは明らかだ。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、今後TAKAYOSHIホールディングスが健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 TAKAYOSHIホールディングスの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値はある。 直近3年間で、高吉ホールディングスはEBITの52%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済することができる。

まとめ

TAKAYOSHIホールディングスは流動資産よりも負債が多いものの、7億5,800万円のネットキャッシュを保有している。 したがって、TAKAYOSHIホールディングスの負債使途に問題はない。 負債水準を分析する場合、貸借対照表から始めるのは当然である。 しかし、結局のところ、どの企業もバランスシートの外側に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。そこで、 高吉ホールディングスについて知っておくべき2つの警告サインを 見つけた。

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