ライフコーポレーション (東証:8194) の株価は適正だが成長性に欠ける

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を超える中、PER9倍のライフコーポレーション（東証：8194）は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 ただし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

確かに最近のライフは、他の企業よりも業績を伸ばしており、良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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ライフに成長はあるのか？

LifeのPERは、限られた成長しか期待できず、重要なことは市場より悪い業績しか期待できない企業の典型だろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を26％増加させた。 しかし、直近の3年間ではEPSが1.9％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

展望に目を転じると、同社に注目している4人のアナリストの予測では、今後3年間は年率3.8％の成長が見込まれる。 市場は年率9.6％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

この情報により、ライフが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

ライフのPERから何を学ぶか？

一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することを好む。

ライフが低PERを維持しているのは、予想成長率が市場予想より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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