東宝株式会社(東証:8142)の株価は先月、28％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 この30日間で、年間上昇率は34%に達した。
これだけ株価が急騰しても、東宝の株価収益率（PER）は11.1倍で、現時点ではまだ強気のシグナルを発しているかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
最近の東宝は業績が右肩上がりで、かなり有利である。 PERが低いのは、投資家が、この力強い収益成長が近い将来、市場全体をアンダーパフォームするかもしれないと考えているため、という可能性もある。 東宝が好きなら、そうでないことを願い、人気薄のうちに株を拾っておきたいところだ。
東宝に成長はあるのか？
東宝のようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をアンダーパフォームする必要があるという前提がある。
昨年度の利益成長率を確認すると、同社は126％という驚異的な伸びを記録した。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度の満足はしていないだろう。
今後12カ月の成長率が9.7％と予測されている市場と比較すると、最近の中期的な年率換算の業績から、同社の勢いは弱くなっている。
このような情報から、東宝が市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、最近の限定的な成長率が将来も続くと予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
最終結論
東宝の株価は堅調な上昇を見せたかもしれないが、PERが高水準に達していないことは確かだ。 株価収益率（PER）は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
東宝が低PERを維持しているのは、直近3年間の成長率が市場予想よりも低いという弱点があるためだ。 現段階では、投資家は収益改善の可能性がPERの上昇を正当化できるほど大きくないと感じている。 足元の中期的な状況が改善しない限り、この水準前後が株価の障壁となり続けるだろう。
東宝のパレードに水を差すつもりはないが、注意すべき4つの警告サインも見つけた。
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