築地魚市場(東証:8039)のストーリーは業績不振だけではないかもしれない

築地魚市場株式会社（東証：8039）の低調な業績について、株主はさほど懸念していないようだ。 当社の分析によると、株主は利益の数字の根底にあるいくつかの重要な詳細を見逃している可能性がある。

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異常項目は利益にどう影響するか？

重要なのは、築地魚市場の利益が、昨年1年間で、105百万円の特別項目による押し上げを受けていることである。 利益が増えるのは喜ばしいことだが、特別損益が大きく貢献することは、時として私たちの意欲を削ぐ。 世界中の上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして、これらの増益要因が「異例」と表現されていることから、それは予想通りである。 築地魚市場は、2024年3月期までの利益に対して異常項目の寄与がかなり大きい。 その結果、この特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測される。

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異常な税務状況

築地魚壱場カンパニーは、2200 万円の税制優遇措置を受けた。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも税金を納めることが多いので、これは意義のあることである。 税制上の優遇措置を受けることは、それ自体は明らかに良いことである。 しかし、この種の税制優遇措置は計上された年度にしか影響を及ぼさず、その性質上単発的なものであることが多い。 税制優遇措置が毎年繰り返されないと仮定すると、他の条件が同じであれば、収益性が著しく低下する可能性がある。 同社がタックス・ベネフィットを計上したことは良いことだと思うが、それは法定利益が一過性の要因で調整された場合よりもはるかに高くなる可能性があることを意味する。

築地魚市場の利益パフォーマンスに関する我々の見解

築地魚市場カンパニーは、前回のレポートで税制優遇措置を受けたため、基礎的なレベルでは実際よりも利益が良く見えるかもしれない。 さらに、特別損益のプラスも利益を押し上げた。 上記の理由から、築地魚市場社の法定利益を瞥見すると、基礎的なレベルでは実際よりも良く見えるかもしれない。 このような観点から、リスクを十分に理解しない限り、投資を検討することはないだろう。 例えば、築地魚市場をより良く知るために目を通すべき3つの警告サインを発見した。

この記事では、利益数値の有用性を損なう可能性のある多くの要因を見てきたが、私たちは慎重になっている。 しかし、些細なことに意識を集中させることができれば、常に多くの発見があるものだ。 株主資本利益率（ROE）が高いことが優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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