株式会社ミクリード（東証：7687）の株価27％急落に投資家が驚いてはいけない理由

一部の株主を悩ませているのは、株式会社ミクリード（東証：7687）だ。(TSE:7687)の株価は、ここ1ヶ月で27%も下落し、ひどい状況が続いている。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は11％の上昇を記録しており、堅実なパフォーマンスを見せている。

株価の下落が激しいとはいえ、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）14倍以上であることを考えると、PER11.7倍の株式会社ミクリードはまだ魅力的な投資先と言えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

ここ数年、MICREEDLtdの業績は他社を上回るペースで上昇しており、同社にとって有利な状況が続いている。 PERが低いのは、投資家がこの好業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視する理由がある。

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成長は低PERに見合うか？

MICREEDLtdのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なのは市場より悪い業績しか期待できない企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を65%も伸ばした。 しかし、直近の3年間はまったく成長できなかったため、全体としてはそれほど素晴らしい業績ではなかった。 従って、株主は不安定な中期成長率に過度に満足することはなかっただろう。

将来に目を移すと、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後1年間の収益成長率は67％減となり、マイナス圏に突入する。 一方、市場全体の成長率は9.6％増と予測されている。

これを考慮すれば、MICREEDLtdのPERが他の企業の大半を下回るのは理解できる。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ底値に達している保証はない。 弱い見通しが株価の重荷となっているため、この株価を維持するだけでも難しいかもしれない。

要点

MICREEDLtdの株価が軟化していることは、PERがかなり低い水準にあることを意味する。 一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどう考えているかを判断するために使用することに限定することを好みます。

MICREEDLtdが低PERを維持しているのは、予想通り、業績スライド見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認めているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

また、MICREEDLtdの2つの警告サインを見つけたことも注目に値する。

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