投資家は三菱食品（東証：7451）の業績を買っていない

三菱食品の株価収益率（PER）は9.9倍。(日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、三菱食品（東証：7451）は現時点で強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

三菱食品は最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。

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三菱食品に成長はあるのか？

三菱食品のようなPERが合理的であるとみなされるためには、企業は市場をアンダーパフォームしなければならないという前提がある。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに22％の異例の利益をもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間でEPSを合計164％成長させたことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

展望に目を転じると、同社に注目しているアナリスト1名の試算では、今後3年間は毎年6.5％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率9.6％の成長予測より大幅に低い。

このことを考えれば、三菱食品のPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据える可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最後に

一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者がその会社についてどう考えているかは十分に分かる。

三菱食品のアナリスト予想を検証したところ、やはり業績見通しの甘さがPERの低さにつながっていることが分かった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いPERを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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