一部の株主にとって残念なことに、メディカルシステムネットワーク株式会社（東証：4350）の株価はこの30日間で28％も急落した。(TSE:4350)の株価は過去30日間で28％も急落し、最近の痛みを長引かせている。 過去12ヶ月を振り返ってみると、株価は10％上昇し、堅実なパフォーマンスを見せている。
株価は大幅に下落したが、PER（株価収益率）6.4倍は、PER14倍以上の企業が約半数を占め、PER21倍以上の企業も珍しくなくなった日本市場と比べれば、まだ買い材料と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは得策ではない。
メディカル・システム・ネットワークは、ここ数年、他社を凌駕する収益成長で、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 同社が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。
成長指標は低PERについて何を語っているか？
メディカルシステムネットワークのPERは、非常に低い成長率、あるいは収益低下、そして重要なことだが市場よりもはるかに悪いパフォーマンスを出すと予想される企業の典型的なものだろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに16％の例外的な利益をもたらした。 しかし、直近3年間のEPSは合計で12％減少しており、これでは不十分だった。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当する唯一のアナリストの予想では、今後3年間は毎年17％の増益が見込まれている。 一方、市場の他の銘柄は毎年9.6％の伸びにとどまると予想されており、その魅力は際立って低い。
このような情報から、メディカル・システム・ネットワークが市場より低いPERで取引されているのは奇妙なことだ。 どうやら、一部の株主が予測に疑問を抱き、大幅な売り出し価格の引き下げを受け入れているようだ。
メディカルシステムネットワークのPERから何がわかるか？
メディカルシステムネットワークのPERは、最近の株価と同じくらい弱く見える。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、投資家のセンチメントと将来への期待を測ることにある。
メディカル・システム・ネットワークの予想成長率は市場全体より高いため、現在予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見た場合、潜在的なリスクこそがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 少なくとも価格変動リスクは非常に低いと思われるが、投資家は将来の収益が大きく変動する可能性があると考えているようだ。
投資リスクは常に存在するものである。 メディカル・システム・ネットワークには4つの警告サインがある。
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