日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）14倍を下回っている中、PER21.2倍のウェルシアホールディングス （東証:3141）を避けるべき銘柄と考えるかもしれない。(東証:3141)は、PER21.2倍であり、避けるべき銘柄である。 とはいえ、高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ウェルシア・ホールディングスの業績は、他のほとんどの企業がプラス成長を遂げている一方で、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 一つの可能性は、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 そうでないとすれば、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっている可能性がある。
ウェルシアホールディングスの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、ウェルシア・ホールディングスは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要があります。
まず振り返ってみると、昨年の同社の一株当たり利益の伸びは3.5％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 つまり、過去3年間のEPSは合計で6.9％減少しているため、長期的にも収益が悪化していることになる。 つまり、残念なことに、この3年間、同社は収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしてこなかったと認めざるを得ない。
同社を担当する10人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率5.7％上昇すると予想されている。 市場は年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。
この情報により、ウェルシア・ホールディングスが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
要点
一般的に、私たちは株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好みます。
現在、ウェルシア・ホールディングスの予想成長率は市場全体よりも低いため、予想PERよりもはるかに高い水準で取引されている。 市場よりも成長が鈍化し、業績見通しが弱くなると、株価が下落し、高いPERが引き下げられるリスクがあると思われます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
意見をまとめる前に、ウェルシア・ホールディングスの注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.