ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるときに、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 重要なのは、神戸物産株式会社（東証:3038）である。(東証:3038)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？
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負債がもたらすリスクとは？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 資本主義の一部には、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスがある。 それはあまり一般的ではないが、負債を抱えた企業が、貸し手によって窮迫した価格で資本を調達せざるを得なくなり、株主が永久に希薄化することはよくあることだ。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を一緒に検討することである。
神戸物産の純有利子負債は？
下記の通り、2025年1月時点の神戸物産の有利子負債は368億円で、前年とほぼ同水準である。グラフをクリックすると詳細が見られます。 一方、現金は1,098億円あり、ネットキャッシュは729億円ある。
神戸物産のバランスシートの強さは？
直近の貸借対照表では、12カ月以内に返済期限が到来する負債が501億円、12カ月以 上を返済期限とする負債が410億円となっている。 その一方で、現金が1,098億円、12ヶ月以内に期限が到来する債権が259億円ある。 つまり、流動資産は負債総額を446億円上回っている。
この短期的な流動性は、神戸物産のバランスシートがストレッチ状態とはほど遠く、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、神戸物産はネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
幸いなことに、神戸物産は昨年、EBITを6.2％成長させた。 負債水準を分析する際、バランスシートは当然ながらスタート地点となる。 しかし、神戸物産が長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 神戸物産は、貸借対照表上ではネットキャッシュを持っているかもしれないが、金利・税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換できるかは興味深い。 直近の3年間で、神戸物産はEBITの57％に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録した。フリー・キャッシュ・フローが金利と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。 この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
負債を懸念する投資家の意見には共感するが、神戸物産には729億円のネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 したがって、神戸物産が有利子負債を利用することはリスキーではないと考える。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどの程度のスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考える。なぜなら、神戸物産の一株当たり利益の推移を、インタラクティブなグラフで無料で見ることができるからだ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.