日本エスコン (東証:8892) の貧弱な収益は、あなたが考えているより悪いかもしれない

先週発表された日本エスコン（東証:8892）の決算は冴えなかった。(先週発表された日本エスコン（東証：8892）の決算は冴えなかったが、株価が下落することはなかった。 しかし、投資家はいくつかの懸念材料を知っておくべきだと考える。

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多くの投資家はキャッシュフローから発生比率を聞いたことがないと思うが、これは企業の利益がフリーキャッシュフロー(FCF)によってどの程度裏付けられているかを示す有用な指標である。 発生比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業は利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示すからである。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すので、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的証拠があることである。

2024年3月までの12ヶ月間、日本エスコンの発生率は0.25であった。 したがって、フリー・キャッシュフローが法定利益を大幅に下回っていることがわかる。 昨年1年間のフリーキャッシュフローは、前述の利益80億4,000万円に対し、590億円のマイナスとなった。 昨年度のフリーキャッシュフローがマイナスであったことから、今年度の590億円のキャッシュバーンはリスクが高いのではないかと考える株主もいるのではないだろうか。

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日本エスコンの利益について

日本エスコンは昨年、利益をフリー・キャッシュフローにあまり変換していない。 このため、日本エスコンの法定利益は基礎的な収益力よりも優れていると考えられる。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 もちろん、同社の業績を分析するといっても、まだ表面をなぞっただけであり、マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 このことを踏まえ、同社についてさらに分析を深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 例を挙げよう：日本エスコンの注意すべき4つの兆候を発見した。

本日は、日本エスコンの利益の本質をより理解するために、一つのデータ・ポイントに注目した。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、常に多くの発見があるはずだ。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いだろうし、インサイダーが買っている銘柄を「マネー・フォロー」して探すのが好きな人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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