ヤマト インターナショナル (東証:8127) の課題は業績不振だけではないと考える

ヤマトインターナショナルインク（東証：8127）の直近の決算報告は、ヘッドラインの数字が軟調であったにもかかわらず、株価は好業績であった。 我々はいくつかの分析を行い、投資家が利益よりもむしろ注目しているであろうポジティブな要因を見つけた。

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異常項目が利益に与える影響

重要なのは、ヤマトインターナショナルの利益が、昨年1年間で2,800万円減少していることである。 異常項目による減益は残念なことではあるが、明るい兆しもある。 世界の上場企業の大半を分析したところ、重要な特別項目は繰り返されないことが多い。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 このような特別経費が再び発生しないと仮定すれば、ヤマト インターナショナルは、他の条件がすべて同じであれば、来期は増益になると予想される。

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異常な税務状況

異常項目の影響についてはすでに述べたが、ヤマトインターナショナルは2,100万円の税制優遇を受けている。 企業が税務署に支払うのではなく、税務署から支払われるのは、常に少し注目すべきことである。 もちろん、税制上の優遇措置を受けることは素晴らしいことだ。 しかし、細かいことを言えば、このような税制優遇措置は計上された年にしか影響せず、しかも多くの場合、一回限りのものである。 税制優遇措置が繰り返されない可能性が高い場合、少なくとも力強い成長がない限り、法定利益水準は下がると予想される。 同社が税制優遇措置を計上したことは良いことだと考えるが、それは法定利益が一過性の要因で調整された場合よりも大幅に増加する可能性があることを意味する。

ヤマト インターナショナルの利益パフォーマンスに関する我々の見解

ヤマト インターナショナルは昨年、税制優遇措置を受け、優良農地をガス田に変えるよりも持続可能性が低いかもしれない方法で利益を押し上げた。 しかし、その反面、利益を押し下げる異常事態も発生した。 ヤマト インターナショナルの利益が、その潜在的な利益を適切に反映したものであるかどうかについては、対照的な考察を踏まえても、我々は強い見方を持っていない。 したがって、この銘柄をより深く知りたいのであれば、同社が直面しているリスクを考慮することが重要である。 例を挙げよう：ヤマトインターナショナルの注意すべき2つの兆候を発見した。

ヤマトインターナショナルの検証では、同社の業績を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当ててきた。 しかし、些細なことに注意を集中できる人であれば、常に発見できることがある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄のリストをご覧になるとよいだろう。

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