株式分析

ゴールドウイン(東証:8111)は負債を容易に管理できると考える

TSE:8111
Source: Shutterstock

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 他の多くの企業と同様、ゴールドウイン(東証:8111)も負債を利用している。 しかし、本当の問題は、この負債が会社をリスキーにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは?

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで返済することが容易でなくなった場合のみである。 資本主義の一部とは、失敗した企業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な(それでも痛みを伴う)シナリオは、低価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を一緒に検討します。

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Goldwinの負債とは?

下のグラフをクリックすると過去の数字が表示されるが、2024年6月時点の有利子負債は10.9億円で、1年前の23.1億円から減少している。 ただし、これを相殺する367億円のキャッシュがあり、ネットキャッシュは356億円となっている。

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東証:8111 D/Eヒストリー 2024年8月8日

ゴールドウインのバランスシートの強さは?

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が306億円、それ以 降に返済期限が到来する負債が49.2億円ある。 一方、現金は367億円、12カ月以内に返済期限が到来する債権は176億円ある。 つまり、流動資産は負債総額より187億円多い

この短期的な流動性は、ゴールドウィンのバランスシートが伸張しているとは言い難く、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、ゴールドウィンはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない!

良いニュースは、ゴールドウィンが12ヶ月間でEBITを6.9%増加させたことで、債務返済に関する懸念が和らぐはずだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、最終的には事業の将来の収益性によって、ゴールドウィンが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 専門家がどう考えているか知りたい場合は、アナリストの利益予測に関するこの無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ゴールドウインの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、それでも、事業が金利税引前利益(EBIT)をフリーキャッシュフローにどれだけうまく変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ゴールドウィンはEBITの81%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、これは通常予想されるよりも強力である。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

まとめ

企業の負債を調査するのは常に賢明なことだが、このケースでは、ゴールドウィンは356億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートも良好である。 さらに、EBITの81%をフリー・キャッシュ・フローに転換し、170億円をもたらした。 では、ゴールドウィンの負債はリスクなのだろうか?我々はそうは思わない。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどれくらいのペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えています。というのも、本日、ゴールドウィンの一株当たり利益の履歴のインタラクティブなグラフを無料で見ることができるからだ。

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.