タカラトミー株式会社タカラトミー (TSE:7867) の株価は、比較的好調だった時期があったにもかかわらず、今月は29％のマイナスとなり、最悪の月となった。 それでも、この1年間を完全に台無しにしたわけではなく、株価は27％上昇した。
日本の企業の半数近くがPER13倍以下であり、PER9倍以下も珍しくないからだ。 とはいえ、PERをそのまま鵜呑みにするのは得策ではない。
最近のタカラトミーは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況にある。 PERが高いのは、投資家がこの好業績が続くと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
成長指標は高PERについて何を語っているのか？
タカラトミーカンパニーのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
昨年度の収益成長率を見てみると、同社は67％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間でEPSを合計61％成長させることもできたということだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト3名の予想では、今後3年間で年率16％の増益が見込まれている。 市場予想が年率9.2%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
これを考慮すれば、タカラトミーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価に高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。
要点
タカラトミーの株価は下がったが、PERはまだ高い。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。
予想通り、タカラトミーのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変わらない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
意見をまとめる前に、タカラトミーの注意すべき兆候を1つ発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.