萩原工業(東証:7856)の株価は株主還元へのリスクを高めている。

萩原工業 （東証:7856）の株価収益率（PER）9.8倍は、PERの中央値が約11倍である日本の市場と比べると、かなり「中位」にあると言っても過言ではない。 しかし、PERに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。

トランプ大統領はアメリカの石油・ガスを「解き放つ」ことを公約しており、これら15銘柄の米国株はその恩恵を受ける展開が用意されている。

萩原工業のここ数年の収益成長は、他の多くの企業とほとんど変わらない。 PERが控えめなのは、投資家がこの控えめな業績が続くと考えているからだろう。 もしそうなら、少なくとも既存株主は現在の株価で眠れなくなることはないだろう。

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成長はPERに見合うか？

萩原工業のようなPERを安心して見ることができるのは、会社の成長が市場と密接に連動している場合だけだ。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を8.4％成長させた。 これは、過去3年間のEPSが合計で44％増加した優れた時期に裏打ちされたものだ。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予想では、今後3年間は毎年2.8％の増益が見込まれている。 市場は年率9.7％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

このような情報から、萩原工業が市場とほぼ同じPERで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。

萩原工業のPERの結論

萩原工業の PER は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

萩原工業のアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、PERにそれほど影響を及ぼしていないことが分かった。 予想される将来の収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点ではPERに違和感がある。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。

加えて、 我々が萩原工業で見つけたこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。

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