リズム株式会社 (東証:7769) 堅牢なバランスシート

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然だ。 重要なのは、リズム株式会社（東証：7769）である。(東証:7769)は負債を抱えている。 しかし、この負債は株主にとって懸念事項なのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

負債は、新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済することが困難になるまで、事業を支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資本を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討します。

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RhythmLtdの負債とは?

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年9月時点でリズム社の有利子負債は84.3億円で、1年後の62.1億円から増加している。 しかし、貸借対照表では139億円の現金を保有しているため、実質的なネットキャッシュは54.8億円となる。

RhythmLtdのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に期限の到来する負債が67.8億円、それ以降に期限の到来する負債が80.4億円ある。 一方、現金は139億円、1年以内に回収予定の債権は60.4億円。 流動資産は51.4億円で、負債を上回っている。

この短期的な流動性は、リズム社のバランスシートが伸び悩んでいるわけではなく、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、リズム社が負債よりも現金の方が多いという事実は、負債を安全に管理できるという良い兆候であることは間違いない。

加えて、リズム社のEBITが47％増加し、将来の負債返済の可能性が低くなったことも喜ばしい。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、負債を完全に切り離して見ることはできない。リズムLtdは負債を返済するために利益を必要とするからだ。 そのため、同社の収益についてもっと知りたければ、長期的な収益推移のグラフをチェックする価値があるかもしれない。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 RhythmLtdのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、そのキャッシュ残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見てみる価値がある。 過去3年間、リズム社のフリー・キャッシュ・フローはEBITの80％に相当する。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。

まとめ

企業の有利子負債を調査することは常に賢明であるが、この場合、リズム株式会社は54.8億円のネットキャッシュを持ち、バランスシートはまともである。 また、昨年のEBITは前年比47％増と高い伸びを示した。 では、リズム社の負債はリスクなのか？我々にはそうは見えない。 リズム社の株価は一株当たり利益に連動する傾向がある。

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