ニコン(東証:7731)が負債を抱える理由

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、企業のリスクを評価する際、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを、賢明な投資家たちは知っているようだ。 重要なのは、株式会社ニコン（東証：7731）が負債を抱えていることだ。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済する能力がなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、会社が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 しかし、希薄化に取って代わることで、負債は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ニコンの負債額は？

ニコンは2024年9月時点で1,593億円の有利子負債を抱え、1年前の1,377億円から増加している。 しかし、貸借対照表では1,918億円の現金を保有しており、実質的には325億円のネットキャッシュがある。

ニコンのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が3,429億円、それ以降に返済期限が到来する負債が1,260億円ある。 一方、現金は1,918億円、1年以内に回収期限の到来する債権は1,142億円である。 負債は現金と短期債権の合計を1,629億円上回る。

時価総額は5,779億円であり、増資によってバランスシートを強化することは可能であろう。 しかし、負債の返済能力については注視する価値がある。 特筆すべき負債もあるが、ニコンには負債を上回る現金もある。

ニコンのEBITは昨年1年間で27％減少しているため、ニコンの負担が重すぎないのはちょうどよい。 負債の返済に関して言えば、利益の減少は、砂糖入りのソーダが健康に役立つのと同じくらい役に立たない。 債務残高を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、ニコンが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、税務署は会計上の利益を喜ぶかもしれないが、金融機関は現金しか認めない。 ニコンの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、金利・税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、ニコンは大量の現金を消費した。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債のリスクをはるかに高めている。

まとめ

ニコンには流動資産より負債が多い一方で、325億円のネットキャッシュがある。 つまり、ニコンのバランスシートは決して良いとは言えないが、決して悪くはない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではない。 例えば、 ニコンには注意すべき2つの警告サインが ある。

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