日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回っている中、PER22.2倍の株式会社ニコン（東証:7731）は完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のニコンは、平均していくらか成長している他の企業と比べて、収益の減少が見劣りするため、うまくトラッキングできていない。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているためにPERが高いということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極度に神経質になっているかもしれない。
ニコンの成長は十分か？
ニコンのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは28％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 とはいえ、EPSは3年前と比べて18％増加した。 というわけで、この間、多少の不調はあったにせよ、同社はおおむね順調に業績を伸ばしてきたことが確認できる。
現在、同社を担当している10人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率18％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％しか伸びないと予想されており、明らかに魅力に欠ける。
これを考慮すれば、ニコンのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
株価収益率は株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有能である。
予想通り、ニコンのアナリスト予想を調べたところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに安住している。 こうした状況が変わらない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
とはいえ、 ニコンが 投資分析で 2つの警告サインを示している ことは知っておくべきだろう。
もちろん、ニコンより優れた銘柄を見つけることもできるだろう。そこで、妥当なPERを持ち、力強く業績を伸ばしている他の企業の 無料 コレクションをご覧いただきたい。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.