株式会社シマノ（東証:7309）の株価収益率（PER）43.9倍は、約半数の企業がPER13倍以下であり、PER9倍以下もごく普通である日本の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
シマノは最近、業績が悪化しており、平均してある程度成長している他の企業と比べても見劣りする。 低迷する業績が大幅に回復すると予想する向きが多いため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。
シマノの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、シマノは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が50％減少するという悔しい結果となった。 その結果、3年前の収益も全体で36％減少している。 従って、最近の利益成長は同社にとって望ましくないものであったと言える。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11人の予想では、今後3年間は毎年21％の増益が見込まれている。 これは、市場全体の年率9.4％の成長予測を大幅に上回るものだ。
この情報により、シマノが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 ほとんどの投資家は、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
シマノのPERの結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。
シマノが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
次のステップに進む前に、我々が発見したシマノの2つの警告サインについて知っておくべきである。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.