シャープ（東証：6753）は負債を使いすぎているのか？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 シャープ株式会社（TSE:6753）が事業で負債を使っていることはわかる。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

負債はいつ危険なのか？

有利子負債やその他の負債が企業にとって危険となるのは、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その負債を容易に履行できなくなった場合である。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の利用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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シャープの純負債とは？

シャープの有利子負債は2024年3月時点で5,736億円と、前年の7,066億円から減少している。 一方、現金は2,271億円あり、純有利子負債は約3,465億円となる。

シャープのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が8,564億円、それ以降に返済期限が到来する負債が5,763億円ある。 一方、現金は2,271億円、1年以内に期限の到来する債権は4,025億円。 つまり、現預金と1年以内の売掛金を合計すると、8,030億円の負債があることになる。

この赤字は同社の時価総額6,392億円を上回るため、株主は子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、シャープの負債残高を注視する必要があると思われる。 同社が早急にバランスシートを一掃しなければならないシナリオでは、株主は大規模な希薄化を被る可能性が高いと思われる。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、シャープが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

12ヶ月間で、シャープはEBITレベルで損失を出し、売上高は8.9％減の2.3億円に落ち込んだ。 これは我々が望むところではない。

注意事項

重要なのは、シャープは昨年、金利税引前利益（EBIT）が赤字だったことだ。 実際、EBITレベルで240億円の損失となった。 多額の負債を抱える同社を見る限り、特に自信はない。 私たちがこの会社に興味を持つには、早急な経営改善が必要だろう。 例えば、昨年の1,500億円の赤字の再来は避けたい。 一方、この銘柄はリスクが高いと考える。 シャープのようなリスクの高い企業については、私は常に長期的な利益と収益の動向を注視したい。幸いなことに、クリックすると、利益、収益、営業キャッシュフローのインタラクティブなグラフを見ることができる。

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