パナソニックホールディングス（東証：6752）の株価収益率（PER）は6.6倍で、日本の企業の半数近くがPER15倍以上であり、PER24倍以上の企業も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを発しているのかもしれない。 しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
最近のパナソニックホールディングスは、他の企業よりも業績が伸びており、有利な状況が続いている。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は将来の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
成長は低PERに見合うか？
PERを正当化するためには、パナソニックホールディングスは市場を大幅に引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を検証すると、同社は125％という驚異的な伸びを記録している。 直近3年間のEPSも、短期的な業績も手伝って、全体で182％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
今後の見通しだが、アナリストの予測では、今後3年間は毎年4.2%ずつ収益が減少し、リターンは減少する。 市場が毎年10％の成長を予測している中で、これは残念な結果だ。
このような情報から、パナソニックホールディングスが市場より低いPERで取引されていることに驚きはない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。
パナソニックホールディングスのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率を企業の全体的な健全性について市場がどう考えているかを確認するために使用することに限定することを好む。
案の定、パナソニックホールディングスのアナリスト予想を検証したところ、収益縮小見通しが低PERの一因であることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認し、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。
リスクについては常に考えるべきだ。例えば、 パナソニックホールディングスには注意すべき警告サインが2つ ある。
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