株価27％上昇の後、JVCケンウッド株式会社（東証：6632）の決算は物語らない

株式会社JVCケンウッド（東証：6632）の株主は、株価が27％の上昇を記録し、以前の低迷から回復した素晴らしい月であったことに興奮しているだろう。 この30日間で、年間上昇率は93％に達した。

株価は急騰しているが、日本の株価収益率（PER）の中央値も14倍近いため、JVCケンウッドのPER12.8倍にはまだ無関心を感じるかもしれない。 とはいえ、投資家が明確なチャンスや大きなミスを見過ごす可能性があるため、説明なしに単純にPERを無視するのは賢明ではない。

JVCKENWOOD の業績は、他のほとんどの企業がプラス成長であるのに対し、最近は後退しているため、もっと良くなっている可能性がある。 可能性として考えられるのは、投資家がこの業績不振が好転すると考えているため、PERが控えめになっているということだ。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長はPERに見合うか？

JVCKENWOOD の PER は、緩やかな成長しか期待できない企業の典型的な PER であり、重要なことは、市場と同程度の業績であることだ。

まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは4.8％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでもEPSは、直近の12ヶ月はともかく、3年前と比べ合計で205％も上昇したのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとって十分すぎるほどだったと言えるだろう。

展望に目を向けると、今後3年間は年率3.3％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測しているため、同社は業績が弱含みとなる。

これを考慮すると、JVCケンウッドのPERが他の大多数の企業と同じ水準にあるのは不思議だ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも弱気ではなく、今すぐには株を手放したくないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、この株価を維持するのは難しいだろう。

JVCKENWOOD の PER の結論

JVCKENWOOD の株価は最近勢いがあり、PER の水準も市場に連動している。 一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために使用することに限定している。

JVCケンウッドは現在、予想成長率が市場より低いため、予想より高いPERで取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長率が低いと判断した場合、株価が下落し、PERが低下するリスクがある。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされる。

投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。 JVCKENWOOD について、1 つの警告サインを確認した。

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