BALMUDA（東証：6612）のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、倒産につきものの負債が、企業のリスクを評価する上で非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、BALMUDAInc . しかし本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかである。

負債がもたらすリスクとは？

借入金は、事業が新たな資本またはフリーキャッシュフローで返済に窮するまで、事業を支援する。 資本主義の一部とは、失敗した事業が銀行家によって容赦なく清算される「創造的破壊」のプロセスである。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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BALMUDAの負債額は？

下記の通り、2024年9月時点の有利子負債は5億5,300万円で、前年の13億9,000万円から減少している。 ただし、15.0億円の現金があり、これを相殺すると9.49億円のネットキャッシュとなる。

バルミューダのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が14.7億円、12カ月超の負債が9,300万円となっている。 一方、現金は15.0億円、1年以内に回収予定の債権は10.3億円。 つまり、流動資産は9,690万円多く、負債を上回っている。

この短期流動性は、バルミューダの貸借対照表が伸び悩んでいるため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡単に言えば、BALMUDA が負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示すものである。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、BALMUDAの収益である。 従って、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

BALMUDAは昨年、EBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は5.4％増の140億円となった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。

BALMUDAのリスクは？

BALMUDAの直近1年間のEBIT（利払い前税引き前利益）は赤字だったが、フリーキャッシュフローは8億7900万円の黒字だった。 つまり、赤字ではあるが、ネットキャッシュを考慮すれば、目先のバランスシートリスクはそれほど大きくないようだ。 売上高が伸び悩んでいることを考えると、EBITがプラスになれば、株価はもっと安心できるだろう。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 例えば、BALMUDAには 3つの警告サイン （ そして1つは私たちにはあまりしっくりこないサイン ）がある。

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