トーン (東証:5967) には、好調な業績以外にもいくつかの課題があると考える。

トーン株式会社（東証：5967）の最近の決算は堅調だった。(東証：5967）の決算は堅調だったが、株価は期待ほど動かなかった。 しかし、法定利益の数字が全てを物語っているわけではなく、株主にとって懸念材料となりそうな要素がいくつか見つかった。

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利根の収益に対するキャッシュフローの検証

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

従って、発生比率がマイナスの会社は良い会社で、プラスの会社は悪い会社ということになる。 これは、発生比率がプラスになることを心配すべきという意味ではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年5月までの1年間で、利根の発生率は0.23であった。 したがって、同社のフリー・キャッシュ・フローは、法定利益を十分にカバーできていないと推測できる。 昨年1年間のフリー・キャッシュ・フローは、前述の9億4,200万円の利益とは対照的に、12億円のマイナスとなった。 一昨年のFCFは1.51億円の黒字であったから、少なくとも過去には黒字であったことになる。

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トーンの利益パフォーマンスについての見解

トーンは昨年、利益をフリー・キャッシュフローにあまり転換していない。 このため、トーンの法定利益はその基礎的収益力よりも優れている可能性があると考える。 しかし、少なくとも株主は昨年度のEPS成長率6.4%からいくらかの慰めを得ることができる。 結局のところ、同社を正しく理解したいのであれば、上記の要素以外も考慮することが不可欠だ。 利根をより深く理解したいのであれば、同社が現在どのようなリスクに直面しているのかも調べる必要がある。 私たちが調査したところ、利根の4つの警告サイン（2つは私たちを不快にさせる！）が見つかりました。

今日は、利根の利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータポイントにズームインしました。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを良好なビジネス経済性の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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