TSI HoldingsLtd (TSE:3608)の堅実な利益は、弱いファンダメンタルズを持っている

当然のことながら、TSIホールディングス（東証：3608）の株価は健全な決算報告を背景に堅調だった。 しかし、株主は数字に含まれる気になる詳細を見逃している可能性があると考える。

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異常な税務状況

TSIホールディングスは5億2,200万円の税効果を得ている。 通常、企業は税制上の優遇措置を受けるよりも納税することが多いため、これは意義のあることだ。 もちろん、税制上の優遇措置を受けることは素晴らしいことである。 しかし、このような税制優遇措置は計上された年度にしか影響しないため、その性質上、一過性のものであることが多い。 税制優遇措置が毎年繰り返されないと仮定すると、他の条件がすべて同じでも、収益性が著しく低下する可能性がある。 そのため、税制優遇を受けることは素晴らしいことだと思うが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

そのため、アナリストが将来の収益性についてどのような予測をしているのか気になるかもしれない。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

TSI HoldingsLtdの利益パフォーマンスに関する当社の見解

すでに述べたように、TSI HoldingsLtdは昨年、税金を納める代わりに税制上の優遇措置を受けたと報告している。 このような恩恵は経常的なものではないため、法定利益に注目すると、同社は実際よりも良く見えるかもしれない。 このため、TSIホールディングスの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性があると思われる。 しかし、少なくとも保有者は、昨年度のEPSが25％増であったことから、いくらかの慰めを得ることができるだろう。 本稿の目的は、TSIホールディングスのポテンシャルを反映する法定利益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべきことはたくさんある。 収益の質も重要だが、TSI HoldingsLtdが現時点で直面しているリスクを考慮することも同様に重要だ。 例えば、TSI HoldingsLtdをより良く把握するために目を通すべき警告サインを1つ発見した。

このノートでは、TSI HoldingsLtdの利益の本質に光を当てる1つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 自己資本利益率が高い企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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