日本のラグジュアリー業界のP/S中央値が約0.6倍である中、TSIホールディングス（東証：3608）の売上高株価倍率（P/S）が0.4倍であることを特筆に値すると考える人は多くないだろう。 これは眉唾ではないかもしれないが、P/Sレシオが妥当でない場合、投資家は潜在的な機会を逃すか、迫り来る失望を無視している可能性がある。
TSI HoldingsLtdのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
TSI HoldingsLtdは、最近、他の企業よりも収益の伸びが低いため、業績が良くなっている可能性がある。 おそらく市場は、将来の収益実績が上がることを期待しており、それがP/Sの低下を抑えているのだろう。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。
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TSI HoldingsLtdのP/Sレシオは、緩やかな成長しか期待できない企業の典型的なもので、重要なのは、業界と同程度の業績であることです。
まず振り返ってみると、過去1年間はほとんど収益が伸びていない。 しかし、直近の3年間は8.8％の増収を記録している。 とはいえ、不安定な中期的成長率に株主が過度に満足することはないだろう。
今後の見通しだが、同社に注目している2人のアナリストの予測では、来年度は4.8％の成長が見込まれる。 業界では6.3％の成長が予測されているため、同社はそれに匹敵する収益が期待できる。
これを考慮すれば、TSIホールディングスのP/Sが他社の大半と同水準であることも理解できる。 大半の投資家は、将来の平均的な成長を期待しており、株価にはそれなりの金額しか払いたくないようだ。
TSIホールディングスのP/Sに関する結論
株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。
アナリストがラグジュアリー業界と同程度の収益見通しを予測していることを考えると、TSI HoldingsLtdのP/Sはほぼ妥当と思われる。 現段階では、投資家は収益が改善または悪化する可能性は、P/Sを上下方向に押し上げるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、この水準で株価を支え続けるだろう。
パレードに水を差したくはないが、TSIホールディングスの注意すべき兆候を1つ見つけた。
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