株式会社ワコールホールディングス（東証:3591）の株価は先月、26％の素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だった。 この30日間で、年間上昇率は49％と非常に急上昇している。
日本のラグジュアリー業界の半数近くがPER（株価収益率）0.6倍以下であることを考えると、PER1.3倍のワコールホールディングスは避けるべき銘柄かもしれない。 ただし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
ワコールホールディングスのPERは株主にとってどうなのか？
ワコールホールディングスは、他の多くの企業が増収を続けている中で、最近、収益が後退しているため、業績が良くなっている可能性がある。 低迷している収益が大幅に回復すると予想する向きが多いため、P/Sが崩れずに推移しているのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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ワコールホールディングスのようなP/Sレシオが妥当とされるためには、企業が業界をアウトパフォームする必要があるという前提が内在している。
まず、過去1年間を振り返ってみると、同社の売上高はほとんど伸びていない。 幸いなことに、その前の数年間は好調であったため、過去3年間で合計23％の増収を達成することができた。 従って、同社の最近の収益成長は一貫性がないと言っていいだろう。
現在、同社をフォローしている2人のアナリストによれば、来年度の売上高は4.9％増加すると予想されている。 一方、他の業界は6.5％増と予想しており、大きな差はない。
これを考えると、ワコールホールディングスのP/Sが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、株価へのエクスポージャーを得るためにお金を払うことを望んでいるようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
最終結論
ワコールホールディングスの株価は北へ大きく舵を切ったが、その結果P/Sは上昇している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する現実的な指針にはなり得る。
アナリストは、ワコールホールディングスの収益は他の業界並みの成長しか見込めないと予想しており、それが高いPERの予想外につながっている。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、我々は比較的高い株価に違和感を覚えている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
また、投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、ワコールホールディングスの注意すべき警告サインを1つ発見した。
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