アツギ（東証:3529）は負債があるが収益がない。

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 我々は、厚木株式会社（東証：3529）に注目している。(東証:3529)は貸借対照表に負債を計上している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

借入金は、事業が新たな資本またはフリー・キャッシュ・フローで返済するのが困難になるまで、事業を支援する。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となりうる。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

厚木の最新の分析をご覧ください。

厚木市の負債額は？

2024年6月時点の有利子負債は8億5,100万円で、前年の12億6,000万円から減少した。 しかし、それを相殺する36億6,000万円の現金があり、28億1,000万円のネットキャッシュがある。

厚木のバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表によると、12カ月以内に返済期限が到来する負債が44億9,000万円、12カ月超に返済期限が到来する負債が43億6,000万円ある。 これらの債務と相殺される36億6,000万円の現金と12ヶ月以内に支払う32億2,000万円の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を19.7億円上回っている。

厚木の時価総額が136億円であることから、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 負債が多いとはいえ、厚木はネットキャッシュを保有しており、負債が多いとは言えない！ 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、バランスシートが将来どのように維持されるかを左右するのは、厚木の収益である。 そのため、負債を検討する際には、間違いなく収益動向を見る価値がある。インタラクティブなスナップショットはこちら。

昨年度の売上高はほぼ横ばい、EBITはマイナスだった。 これはほとんど印象に残らないが、それほど悪くはない。

では、厚木のリスクは？

金利税引前利益（EBIT）レベルでは赤字だが、実際には15億円の利益を計上している。 そのため、法定利益と合わせてネットキャッシュがあると考えれば、少なくとも短期的には、株価はそれほどリスキーではないだろう。 プラスのEBITが確認できるまでは、この銘柄には少し慎重である。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 私たちは 厚木に 2つの警告サインを発見 したので、それを理解することが投資プロセスの一部となるはずだ。

すべてが終わってみれば、負債を必要としない企業に注目する方が簡単な場合もある。純有利子負債ゼロの成長株リストに、読者は今すぐ100％無料でアクセスできる。

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