オープンハウスグループ (東証:3288) は貸借対照表がやや苦しい

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、オープンハウスグループ株式会社（東証：3288）である。(TSE:3288)は負債を抱えている。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

AIは医療を変えようとしている。この20銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。一番の魅力は、どれも時価総額100億ドル以下であることだ。

負債がもたらすリスクとは？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった時だけだ。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業の負債の使用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。

オープンハウスグループの純負債とは？

2024年12月時点の有利子負債は6,330億円で、前年の6,605億円から減少している。 ただし、4,153億円の現金があり、これを相殺すると、ネット有利子負債は約2,177億円となる。

オープンハウスグループのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が3,376億円、それ以降に返済期限が到来する負債が4,206億円ある。 一方、現金は4,153億円、1年以内に回収予定の債権は946億円ある。 つまり、現預金と（短期）売掛金の合計より負債の方が2,483億円多い。

オープンハウスグループの時価総額は7,045億円である。 しかし、希薄化することなく負債を管理できるかどうか、注意深く検討する必要があるのは間違いない。

オープンハウスグループの最新分析を見る

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用しています。1つ目は、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、2つ目は、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレストカバー）です。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

オープンハウス・グループのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約1.8であり、有利子負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、EBITが支払利息の35.9倍という圧倒的な水準にあることから、負債の負担は孔雀の羽のように軽いことがわかる。 悪いニュースは、オープンハウス・グループのEBITが昨年1年間で16％減少したことだ。 このような減少を食い止めなければ、負債を管理することは、ブロッコリー風味のアイスクリームをプレミアム価格で販売するよりも難しくなるだろう。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、オープンハウス・グループが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 ですから、もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックしてみてください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 そのため、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間を見ると、オープンハウス・グループのフリー・キャッシュフローはEBITの22％で、これは予想より低い。 借金の返済を考えると、これはあまり良くない。

当社の見解

オープンハウス・グループのEBIT成長率とEBITからフリー・キャッシュフローへの転換率は、我々の評価では間違いなくオープンハウス・グループに重くのしかかる。 しかし、良いニュースは、EBITで支払利息を簡単にカバーできることである。 上記の要因を総合すると、オープンハウス・グループの負債は、事業にいくつかのリスクをもたらすと思われる。 負債がリターンを押し上げる可能性はあるが、同社は現在十分なレバレッジを有していると考える。 他の多くの指標よりも、1株当たり利益がどの程度のペースで伸びているかを追跡することが重要だと考えます。オープンハウス・グループの一株当たり利益の履歴を、インタラクティブなグラフで無料でご覧いただけます。

結局のところ、純負債から解放された企業に注目した方が良いことが多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長実績あり）にアクセスできます。無料です。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。