グローバル (東証:3271) には、その有望な収益以外にもいくつかの問題があると我々は考えている。

ザ・グローバル・リミテッド（東証：3271）の株価は、健全な業績を発表した後も急上昇しなかった。 我々はいくつかの調査を行ったが、投資家は報告書のいくつかの根本的な要因について心配している可能性があると考えている。

Globalの最新分析を見る

Globalの収益にズームイン

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される1つの主要な財務比率は、発生率である。分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 キャッシュフローからの発生比率は、「非FCF利益比率」と考えることもできる。

つまり、発生比率がマイナスであることは良いことであり、会社が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示しているからである。 つまり、発生主義比率がプラスであることを心配すべきという意味ではないが、発生主義比率がむしろ高い場合は注目に値する。 というのも、いくつかの学術研究では、発生比率が高いと利益が減少する、あるいは利益の伸びが低下する傾向があることが示唆されているからだ。

2024年6月までの1年間で、グローバル社の発生率は0.45であった。 一般論として、これは将来の収益性にとって悪い兆候である。 そして実際、この期間中、同社はフリーキャッシュフローをまったく生み出していない。 直近1年間のフリーキャッシュフローはマイナスで、前述の27.1億円の利益にもかかわらず、120億円の流出となっている。 一昨年は130億円の黒字であったので、少なくとも過去には黒字であったということになる。 グローバル社の株主にとってプラスとなるのは、昨年は発生比率が大幅に改善したことであり、将来的にはより強力なキャッシュコンバージョンに戻る可能性があると考える根拠となる。 株主は、今年度の利益に対するキャッシュフローの改善を期待すべきである。

注：投資家は常にバランスシートの強さをチェックすることを推奨する。ここをクリックすると、Globalのバランスシート分析がご覧いただけます。

グローバルの利益パフォーマンスに関する当社の見解

上述したように、Globalの収益はフリーキャッシュフローに支えられていないと思われる。 このため、Globalの法定利益は、その根本的な収益力を示す悪いガイドであり、投資家に同社に対する過度のポジティブな印象を与える可能性があると考える。 良いニュースは、同社の1株当たり利益が昨年1年間で55％増加したことだ。 もちろん、同社の業績を分析するとなると、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 つまり、収益の質も重要だが、現時点でグローバルが直面しているリスクを考慮することも同様に重要なのだ。 例えば、Globalには4つの警告サイン （そして無視できない3つの警告サイン）がある。

このノートでは、Globalの利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、瑣末なことに心を集中させることができるのであれば、発見できることは常にある。 株主資本利益率（ROE）が高いことは、質の高いビジネスであることを示す良い兆候だと考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

この記事に関するご意見は？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的な内容です。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。