株式会社グランデス（東証：3261）の株価は、先月だけで151％上昇し、最近の勢いを維持している。 先月は、昨年1年間の294％という大幅な上昇の頂点に立った。
日本の耐久消費財業界の半数近くがPER（株価収益率）0.5倍以下であることを考えると、PER1.2倍のグランデスは避けるべき銘柄かもしれない。 ただし、P/S がこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。
グランデスの業績推移
例を挙げると、グランデスの収益は昨年から悪化している。 今後1年間、グランデスが他社を圧倒すると予想する人が多いため、P/Sが崩れずにいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく、かなりの高値を支払うことになる。
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GRANDESのような高いP/Sを本当に安心して見ることができるのは、会社の成長が業界を凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は7.4％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、直近の12ヶ月はともかく、3年前と比較すると、総計で62％の増収となったのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは同社にとって十分すぎるほどだと言えるだろう。
これは他の業界とは対照的で、今後1年間の成長率は1.7％と予想されており、同社の最近の中期的な年率換算成長率を大幅に下回っている。
これを考慮すれば、グランデスのP/Sが他社の大半を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い成長が続くと予想し、株価を高く買おうとしているようだ。
最終結論
グランデスの株価は北方向に大きく舵を切ったが、その結果P/Sは上昇している。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。
グランデスが過去3年間に経験した力強い収益成長が現在の業界見通しより優れていることを考えれば、高いPERを支えられるのは当然だ。 現段階では、投資家は、将来にわたって継続的な収益成長の可能性が、高めのP/Sを正当化するのに十分大きいと感じている。 同社の収益力に重大な変化がない限り、株価は引き続き上昇を続けるだろう。
例えば、 GRANDESには4つの警告サイン （うち 3つは重大）が ある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.