株式会社ホームポジションのリスクとリターンの物語。(東証:2999)

株式会社ホームポジション （東証：2999）のPER（株価収益率）0.1倍は、PERの中央値が0.5倍前後である日本の耐久消費財業界の企業にとって、かなり「中位」にあると言っても過言ではない。 とはいえ、投資家が明確な機会やコストのかかるミスを見過ごす可能性があるため、説明なしにP/Sを無視するのは賢明ではない。

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ホームポジションの最近のパフォーマンスは？

ホームポジションは最近、実に速いペースで収益を伸ばしており、確かに素晴らしい業績を上げている。 おそらく市場は、今後の収益が先細りになることを予想しており、それがP/Sの上昇を抑えているのだろう。 ホームポジションに強気な人は、そうでないことを願い、より低い評価額でこの株を拾えることを望んでいることだろう。

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収益予測はP/Sレシオと一致するか？

ホームポジションのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界と一致していなければならないという前提がある。

まず振り返ってみると、同社は昨年32％という驚異的な増収を達成している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計63％の増収を達成したことを意味する。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

今後12ヶ月間の成長率が2.1％と予測されている業界と比較すると、最近の中期的な年率換算収益実績から、同社の勢いはより強い。

このような情報から、ホームポジションが業界と比較してかなり同程度のP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は、最近の業績が限界に達していると考え、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。

ホームポジションのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標にはなり得る。

驚いたことに、ホーム・ポジションは、3年間の収益トレンドが現在の業界予想より良好であることから、我々が予想したほどP/Sに寄与していないことを明らかにした。 業界よりも速い成長率で好調な収益が確認された場合、潜在的なリスクがP/Sレシオを圧迫していると考えるしかない。 このような中期的な状況が続けば、通常は株価が上昇するはずだからだ。

他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ホームポジションに投資する前に注意すべき3つの警告サイン（2つは重大！）を発見した。

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