積水ハウス株式会社に上昇の可能性。(積水ハウス株式会社（東証：1928）のアップサイドの可能性

積水ハウス株式会社（東証：1928）の株価収益率（PER）10.8倍は、約半数の企業がPER15倍以上、さらにはPER23倍以上の企業も少なくない日本の市場と比較すると、今は買いのように見えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

積水ハウスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想する向きが多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できるだろう。

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成長は低PERに見合うか？

積水ハウスのPERを正当化するためには、市場を引き離す低成長が必要だ。

直近1年間の利益成長率を確認すると、27％増と凄まじい伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間の合計でもEPSを72％成長させることができたということだ。 つまり、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は年率7.9％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率9.6％の成長を予測しており、大きな差はない。

この情報では、積水ハウスが市場より低いPERで取引されているのはおかしい。 投資家の多くは、積水ハウスが将来の成長期待を達成できると確信していないのかもしれない。

積水ハウスのPERの結論

株価収益率の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

現在、積水ハウスの予想成長率は市場全体と同水準であるため、予想よりも低いPERで取引されている。 PERが見通しと一致するのを妨げているのは、業績に対する未知の脅威がある可能性がある。 通常、このような状況は株価の下支え要因になるはずである。

あまり水を差したくはないが、積水ハウスには注意すべき警告サインが2つある（1つはちょっと不快！）。

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