株価収益率（PER）10.1倍の積水ハウス株式会社（東証:1928）。(日本の企業の半数近くがPER14倍以上であり、PER22倍以上の企業も珍しくないことを考えると、積水ハウス株式会社（東証：1928）は現時点で強気のシグナルを発しているのかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
最近の積水ハウスの業績は、他の企業よりも早く上昇しており、積水ハウスにとって有利な状況である。 好調な業績が大幅に悪化するとの見方が多く、PERが抑制されているのかもしれない。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性をかなり楽観視できる。
積水ハウスの成長トレンドは？
積水ハウスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪い会社の典型だろう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに37％の例外的な利益をもたらした。 直近の3年間でも、短期的な業績も手伝って、EPSは全体で79％という素晴らしい上昇を見せている。 したがって、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
現在、同社を担当している9人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率5.5％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測よりも大幅に低い。
この点を考慮すると、積水ハウスのPERが他の企業の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想し、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
重要なポイント
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣ると言われているが、強力な景況感指標となり得る。
予想通り、積水ハウスのアナリスト予想を検証したところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 現段階では、投資家はPERの上昇を正当化できるほど業績改善の可能性を感じていない。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、積水ハウスに投資する前に注意すべき警告サインを2つ発見した（1つは気になる！）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.