積水ハウス (東証:1928) の収益は見かけより弱い

積水ハウス株式会社(積水ハウス株式会社（東証1部1928）は好調な利益を発表したが、株価は低迷している。 調べてみると、細部に気になる要素があった。

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特殊要因による利益への影響

積水ハウスの業績を正しく理解するためには、特殊要因による利益 200 億円を考慮する必要がある。 増益は好ましいが、特殊要因が大きく寄与している場合、我々は少し慎重になる傾向がある。 世界中の上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 もし積水ハウスがそのような貢献を繰り返さないとすれば、他の条件が同じであれば、今期は減益になると予想される。

そうなると、アナリストが将来の収益性をどう予測しているのかが気になるところだ。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づいた将来の収益性を示すインタラクティブなグラフを見ることができる。

積水ハウスの収益性についての見解

積水ハウスの法定業績は、大きな特殊項目があるため、継続的な生産性をきれいに読み取ることはできないと考える。 従って、積水ハウスの真の基礎収益力は法定利益を下回っている可能性がある。 しかし、その一方で、1株当たり利益は過去3年間、非常に素晴らしいペースで成長している。 本稿の目的は、積水ハウスのポテンシャルが法定利益にどれだけ反映されているかを評価することであったが、それ以外にも考慮すべき点はたくさんある。 つまり、収益の質も重要だが、積水ハウスが現時点で直面しているリスクを考えることも同様に重要なのだ。 積水ハウスの警告サインを1つ見つけたので、これについて知っておきたい。

今日は、積水ハウスの利益の本質をよりよく理解するために、一つのデータにズームインしてみた。 しかし、些細なことに意識を集中させることができる人であれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 少し手間がかかるかもしれないが、自己資本利益率が高い企業を集めたフリー・ コレクションや、 インサイダーが買っている銘柄リストは参考になるだろう。

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