セコム(株)(9735)の株価上昇で株主還元リスクが高まる。(東証:9735)

日本の企業の半数近くが株価収益率（PER）13倍を下回る中、PER21.1倍のセコム株式会社（東証:9735）を完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。セコム(東証:9735)のPERは21.1倍で、完全に避けるべき銘柄である。 しかし、このPERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

セコムはここ最近、収益成長率が他社に劣り、相対的に低迷している。 セコムのPERが暴落を免れているのは、魅力のない業績が大きく回復することを期待する向きが多いからかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に非常に神経質になっているかもしれない。

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セコムの成長は十分か？

セコムのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけだろう。

まず振り返ってみると、セコムは昨年、一株当たり利益を4.1％成長させた。 最近の堅調な業績は、過去3年間でもEPSを合計20％成長させることができたことを意味する。 つまり、この3年間で、同社は実によく業績を伸ばしてきたことが確認できる。

同社を担当する6人のアナリストによれば、今後3年間のEPSは毎年4.1％ずつ増加すると予想されている。 これは、市場全体の年間成長率9.6％よりかなり低い。

セコムが市場より高いPERで取引されていることが気になる。 どうやらセコムの投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。

最終結論

一般的に、セコムは株価収益率（PER）の利用を、市場が企業全体の健全性についてどう考えているかを判断するために限定することを好んでいる。

セコムのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことがわかった。 業績見通しが弱く、市場成長率を下回る場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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