アジア・エア・サーベイ (東証:9233) の株主は、法定利益よりもっと深く掘り下げることを望むかもしれない

アジア・エア・サーベイ株式会社（東証：9233）の堅調な直近決算は、株価を大きく動かすには至らなかった。 株主は、法定利益の数字以外にもいくつかの懸念材料があることに気づいたと思われる。

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企業が利益をフリーキャッシュフロー（FCF）にどの程度変換できるかを測定するために使用される主要な財務比率の1つは、発生率である。発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、その数値をその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、企業が利益から想像されるよりも多くのフリー・キャッシュ・フローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がゼロを超えることはあまり懸念されないが、発生主義比率が比較的高い企業は注目に値すると考える。 というのも、いくつかの学術研究によると、発生比率が高いと利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があることが示唆されているからである。

2024年9月までの12ヵ月間で、アジアエア・サーベイは0.20の発生主義比率を記録した。 残念ながら、これはフリー・キャッシュ・フローが報告された利益を大幅に下回っていることを意味する。 昨年1年間のフリー・キャッシュ・フローは9億5,200万円のマイナスとなった。 アジア・エア・サーベイが1年前に30億円のFCFを黒字にしたことは注目に値する。 アジア・エア・サーベイの株主にとってプラスとなるのは、昨年は発生率が大幅に改善したことであり、将来的にキャッシュコンバージョンが改善する可能性がある。 その結果、一部の株主は今期のキャッシュコンバージョンの強化を期待しているかもしれない。

注：投資家には常にバランスシートの強さをチェックすることを推奨している。ここをクリックすると、アジア・エア・サーベイのバランスシート分析がご覧いただけます。

アジア・エア・サーベイの利益パフォーマンスに関する当社の見解

アジア・エア・サーベイの昨年度の利益は、フリー・キャッシュ・フローにあまり変換されておらず、投資家によっては、むしろ最適ではないと考えるかもしれない。 このため、アジア・エア・サーベイの法定利益は基礎的収益力よりも優れている可能性があると考える。 とはいえ、1株当たり利益が過去3年間で9.4％成長していることは注目に値する。 本稿の目的は、同社のポテンシャルを反映する法定収益がどの程度信頼できるかを評価することであったが、他にも考慮すべき点はたくさんある。 このことを踏まえ、同社をさらに分析したいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 そのために、アジア・エア・サーベイの株を買う前に知っておくべき2つの警告サイン（1つはちょっと不愉快！）を発見した。

今日は、アジア・エア・サーベイの利益の本質をよりよく理解するために、1つのデータポイントにズームインしてみた。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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