フルハシEPO(東証:9221)の軟調決算は全体像を見せない

フルハシEPO株式会社（東証：9221）の株価は、先日の低調な決算の後、あまり動かなかった。 当社の分析によると、利益は軟調だが、事業の基盤は強固である。

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フルハシEPOの収益に対するキャッシュフローの検証

企業がどれだけ利益をフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される1つの主要な財務比率は、発生率である。発生主義比率を求めるには、まず、ある期間の利益からFCFを差し引き、それをその期間の平均営業資産で割る。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業は利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合わないことを示すので、間違いなく悪いことである。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月までの12ヵ月間で、フルハシEPOは-0.13の発生比率を記録した。 これは、フリー・キャッシュ・フローが法定利益をかなり上回っていることを示している。 実際、昨年度のフリー・キャッシュ・フローは10億円で、法定利益の2億6,300万円を大幅に上回った。 フルハシEPOのフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的には喜ばしいことである。 しかし、それだけではありません。 特別損益が法定利益に影響を及ぼし、その結果、発生率に影響を及ぼしていることがわかる。

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異常項目が利益に与える影響

フルハシEPOの直近1年間の利益は、5億8,000万円の特殊項目によって減少しており、これが特殊項目に反映されるように、高いキャッシュ・コンバージョンを生み出すのに役立っている。 これは、現金支出を伴わない費用でペーパー利益が減少している企業で予想されることである。 異常項目による控除は第一に残念なことだが、明るい兆しもある。 世界中の上場企業の大半を分析したところ、重要な異常項目は繰り返されないことが多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 2024年3月までの12ヶ月間、フルハシEPOは大きな特別損益を計上した。 他の条件がすべて同じであれば、これは法定利益を基礎収益力より悪く見せる効果があると思われる。

フルハシEPOの利益パフォーマンスに関する我々の見解

結論として、フルハシEPOの発生率と異常項目は、その法定利益がおそらく合理的に保守的であることを示唆している。 これらの要因から、フルハシ EPO の潜在的な収益力は、法定利益と同程度か、おそらくそれ以上であると考える！ ビジネスとしてのフルハシEPOについてもっと知りたいのであれば、フルハシEPOが直面しているリスクを認識しておくことが重要である。 どの企業にもリスクはあるが、フルハシEPOについて知っておくべき4つの警告サインを見つけた。

フルハシEPOの利益の本質を検証した結果、我々はフルハシEPOを楽観視している。 しかし、些細なことに意識を集中させることができるのであれば、もっと多くの発見があるはずだ。 自己資本利益率が高いことを優良企業の証と考える人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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