三菱鉛筆 (TSE:7976) の株価25％下落は、センチメントが収益にマッチしていることを示す

三菱鉛筆株式会社(三菱鉛筆株式会社（東証：7976）の株主は、株価が25％下落し、前期の好業績が帳消しになるなど、非常に荒い月となったことを喜ばないだろう。 この1ヶ月で、株価は昨年1年間で3.0％しか上昇していない。

株価の下落が激しいとはいえ、日本の企業の約半数が株価収益率（PER）13倍を超えていることを考えると、PER8.4倍の三菱鉛筆は魅力的な投資先と言えるかもしれない。 しかし、PERが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。

最近の三菱鉛筆は、他の企業よりも業績が急速に伸びており、有利な状況にある。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり期待できないかもしれないと考えているため、という可能性もある。 三菱鉛筆が好きなら、そうでないことを望み、人気がないうちに株を手に入れる可能性がある。

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三菱鉛筆に成長はあるのか？

三菱鉛筆のような低いPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場に遅れを取る軌道にある時だけだ。

三菱鉛筆の直近1年間の業績成長率を見ると、67％増という驚異的な伸びを記録している。 嬉しいことに、EPSもこの12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で150％も上昇している。 というわけで、この間、同社が素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリスト1名の予想によれば、今後3年間の収益成長率は年率3.5％減となり、マイナス圏に向かっている。 他の市場が毎年9.6％成長すると予想されている中で、これはあまり良いことではない。

三菱鉛筆が市場より低いPERで取引されているのは、このような情報を考慮すれば不思議ではない。 とはいえ、業績が逆行する中、PERがまだ下限に達している保証はない。 同社が収益性を改善しなければ、PERはさらに低い水準まで下落する可能性がある。

重要なポイント

三菱鉛筆のPERは株価とともに急落している。 三菱鉛筆のPERは、株価とともに暴落している。PERの威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

三菱鉛筆が低PERを維持しているのは、予想通り業績の下振れ見通しが弱いからだ。 今のところ、株主は将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを容認しているため、低PERを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準が株価の障壁となるだろう。

とはいえ、三菱鉛筆の投資分析には2つの警告サインがあり、そのうちの1つは無視できない。

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