大日本印刷（東証：7912）の業績不振は問題の始まりに過ぎないかもしれない

先週の大日本印刷の決算発表。(大日本印刷株式会社（東証：7912）の先週の決算発表は、利益の伸び悩みという投資家を失望させるものだった。 我々の分析では、弱いヘッドラインの数字以外にも、懸念すべきいくつかの理由が見つかった。

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異常項目は利益にどのように影響するか？

重要なのは、当社のデータによると、大日本印刷の利益は、昨年1年間で590億円の特別項目による押し上げを受けていることだ。 我々は増益を見るのは好きだが、異常項目が大きく貢献している場合は少し慎重になる傾向がある。 世界中のほとんどの上場企業の数字を調べてみたが、異常項目が一過性のものであることはよくあることだ。 そして、これらの増益要因が「異例」と表現されていることから予想される通りである。 大日本印刷の2024年9月期の利益に対する特別損益のプラス幅はかなり大きいことがわかる。 その結果、特別項目が法定利益を大幅に押し上げていると推測できる。

アナリストが将来の収益性をどう予測しているのか、気になるところだろう。 幸いなことに、ここをクリックすると、アナリストの予測に基づく将来の収益性を描いたインタラクティブなグラフを見ることができる。

大日本印刷の収益性についての見解

前述したように、大日本印刷の特殊要因による大幅な増益はいつまでも続くわけではない。 その結果、大日本印刷の基礎収益力は法定利益を下回る可能性が高いと思われる。 しかし、過去 3 年間の EPS 成長率が非常に高いことは朗報である。 もちろん、大日本印刷の業績を分析する際には、まだ表面しか見ていない。マージン、予想成長率、投資利益率なども考慮する必要がある。 銘柄を分析する際には、リスクを考慮する必要がある。 分析中、大日本印刷には1つの警告サインがあり、これを無視するのは賢明ではない。

このノートでは、大日本印刷の利益の本質に光を当てる一つの要因に注目したに過ぎない。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人も多いし、インサイダーが買っている銘柄を探す「フォロー・ザ・マネー」を好む人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダーが多く保有する銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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