マツモト (東証:7901) は危険な借金の使い方をするのか？

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンドマネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言っている。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際に、負債（通常倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 他の多くの企業と同様、マツモト・インク（東証：7901）も負債を利用している。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストがかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

マツモトの最新分析を見る

松本の負債額は？

2023年10月末時点の有利子負債は2億7,100万円で、1年前の9,900万円から増加している。詳しくは画像をクリックしてください。 一方、現金は2億9,800万円あり、ネットキャッシュは2,700万円ある。

マツモトの負債の状況

直近の貸借対照表によると、12ヶ月以内に返済期限が到来する負債が5億9,900万 円、12ヶ月超に返済期限が到来する負債が3億6,900万円となっている。 一方、現金は2億9,800万円、1年以内に弁済期が到来する債権は1億8,000万円。 つまり、現預金と1年以内の売掛金を合計すると4億9,000万円の債務超過となる。

マツモトの公開株式は総額36.3億円であるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると思われる。 注目に値する負債を抱える一方で、松本は負債よりも現金の方が多い。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、松本は負債を返済するために利益を必要としているため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 松本の収益についてもっと知りたければ、長期収益推移のグラフをチェックする価値があるだろう。

12ヶ月間、松本はEBITレベルで損失を出し、売上高は3.4％減の22億円に落ち込んだ。 これは3.4％の減少である。

では、マツモトのリスクは？

松本はEBIT（金利・税引前利益）レベルでは赤字だが、実際には7,500万円の利益を計上している。 そのため、法定利益と合わせてネットキャッシュがあると考えれば、少なくとも短期的には、株価はそれほどリスキーではないだろう。 収益の伸びが期待できない今、このビジネスに熱意を燃やすには、EBITがプラスになる必要がある。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 私たちは 松本について 3つの警告サイン （少なくとも1つは重大 ）を 特定 した。

負債を負うことなく利益を拡大できる企業への投資に興味があるなら、貸借対照表にネットキャッシュを持つ成長企業の 無料リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このSimply Wall Stの記事は一般的な内容です。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。