チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 武田iPホールディングス株式会社（東証：7875）を見てみよう。(武田アイ・アイ・ホールディングス株式会社（東証：7875）は、事業において負債を使用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債はいつ問題になるのか？
一般的に言って、負債が本当に問題になるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけである。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、企業がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
武田iP HoldingsLtdの有利子負債とは？
2023年12月時点の有利子負債は22.6億円と、前年の23.9億円から減少している。 一方、現金は69.4億円あり、ネットキャッシュは46.8億円ある。
武田iPホールディングスのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表を見ると、1年以内に返済期限が到来する負債が93.1億円、それ以降に返済期限が到来する負債が46.9億円ある。 これらの債務を相殺する現金は69億4,000万円、1年以内に期限の到来する債権は66億8,000万円である。 つまり、負債が現金と（短期）債権を3億8,300万円上回っている。
武田iPホールディングスの時価総額が79.0億円であることを考えると、これらの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを注視することをお勧めする。 武田iPホールディングスは、負債がある一方で、現金が負債を上回っており、負債を安全に管理できると確信している。
しかし悪いニュースは、武田iPホールディングスのEBITが過去12ヶ月で20％も急落していることだ。 このような収益減少が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、武田iPホールディングス株式会社はその負債を返済するために利益を必要とするため、負債を完全に切り離して見ることはできない。 したがって、負債を検討する際には、収益動向を見る価値があることは間違いない。インタラクティブなスナップショットはこちら。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金のみである。 武田iP HoldingsLtdのバランスシートにはネットキャッシュがあるが、そのキャッシュ残高をどの程度迅速に構築（または浸食）しているかを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローに変換する能力を見る価値がある。 過去3年間で、武田iPホールディングスはEBITの89%に相当するフリーキャッシュフローを記録した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。
まとめ
投資家が武田iPホールディングスの負債を懸念するのは理解できるが、同社が46.8億円のネットキャッシュを保有していることは安心できる。 さらに、EBITの89％をフリー・キャッシュフローに転換し、11億円を手にしている。 従って、武田iPホールディングスの負債使途に問題はない。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではない。 そのため、武田 iP HoldingsLtdについて我々が発見した 4つの警告サイン （潜在的に深刻な1つを含む）について学ぶべきである。
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